政府の赤字は「インフレを招く」、「否、インフレとは無関係」、どちらが正解なのか?

はじめに


・興味深い記事を見かけたので紹介する。

・ソース記事の著者は Murray Rothbard (故人)で Ron/Rand Paul に影響を与えたエコノミスト。彼が 1984年に記載した記事が転載されたもの。

抜粋(デタラメ)


・政府の赤字は…

  ・(A) インフレを招く
  ・(B) インフレとは無関係

 という相反する2つの説について明確に回答している。


・要は政府の赤字を以下のどちらの方法で補填するのかで決まると。

  ・(a) 一般国民が国債として購入する。
  ・(b) 銀行が国債を購入し信用創造を行う。

・(a) では(カネを新たに生み出さず、移動させるだけだから)インフレにならないが、(b) では(カネを新たに生みだすゆえに)インフレになるのだと。

・核心部分を以下に引用しておく。

引用



Deficits are the cause of inflation; deficits have nothing to do with inflation.

In recent decades we always have had federal deficits. The invariable response of the party out of power, whichever it may be, is to denounce those deficits as being the cause of our chronic inflation. And the invariable response of whatever party is in power has been to claim that deficits have nothing to do with inflation. Both opposing statements are myths.

Deficits mean that the federal government is spending more than it is taking in in taxes. Those deficits can be financed in two ways. Ifthey are financed by selling Treasury bonds to the public, then the deficits are not inflationary. No new money is created; people and institutions simply draw down their bank deposits to pay for the bonds, and the Treasury spends that money. Money has simply been transferred from the public to the Treasury, and then the money is spent on other members of the public.

On the other hand, the deficit may be financed by selling bonds to the banking system. If that occurs, the banks create new money by creating new bank deposits and using them to buy the bonds. The new money, in the form of bank deposits, is then spent by the Treasury, and thereby enters permanently into the spending stream of the economy, raising prices and causing inflation.


Ref: https://mises.org/blog/ten-great-economic-myths

コメント


・私のようなド素人は以下の部分で躓くかも知れない。少し考えれば納得できそうな話だが、私はまだ若干の疑念が残っている(その解釈で本当に正しいのか?…と)。

If that occurs, the banks create new money by creating new bank deposits and using them to buy the bonds. The new money, in the form of bank deposits, is then spent by the Treasury, and thereby enters permanently into the spending stream of the economy, raising prices and causing inflation.


(2017-02-23)
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