James Rickards : 中国はこのままでは 1年以内に破産。なので中国は元の切り下げに動く → 株価暴落へ

はじめに


・James Rickards がタイトルのような興味深い予測を行っているので紹介する。

抜粋(デタラメ)


・2014年の中国の外貨準備は 4兆ドルだった。それが今は 3兆ドルまで減少している。その 3兆ドルのうち、1兆ドルは現金化が困難で、さらに別の 1兆ドル分は銀行救済に必要となる。なので正味 1兆ドル分だけしか元の防衛に使えない。そして中国では毎月、0.1兆ドルが資本逃避で去ってゆく。よってこのままでは 中国は 1年ほどで資金が底をつく(破産する)。

・国際金融のトリレンマ(Impossible trinity)があるから、破産を回避する手っ取り早い方法は実質的に元の切り下げしかない。

・中国が 2015年8月に 3% の元の切り下げを行ったが、その影響で米株価は 11%も下落した。

・この次に中国が元の切り下げを行うと、前回の 11%下落などでは済まない。だが、米経済より中国経済の方が影響は大きい筈。

引用




China’s overall reserves have fallen from about $4 trillion in 2014 to $3 trillion today. Of that amount, about $1 trillion is illiquid and another $1 trillion will be needed to bailout China’s banks in the coming credit crisis. That only leaves $1 trillion as a precautionary reserve to defend the yuan. China’s capital flight continues at about $100 billion per month. This means China will be broke in one year.

If China wants to avoid going broke, it only has three choices according to Mundell’s “Impossible Trinity.” It can raise interest rates to defend the currency, slap on capital controls, or devalue the yuan.

Interest rate hikes will kill the economy and accelerate the credit crisis. Capital controls will choke off new foreign direct investment and force capital flight into illegal channels without actually stopping it. A maxi-devaluation is the simplest and easiest way out of the box for China.

Why hasn’t China devalued already? Part of the reason is to avoid being labeled a “currency manipulator” by the U.S. This could cause retaliation in the form of tariffs. That is why China has been pursuing a slow, steady devaluation instead of a maxi-devaluation.

But, now Trump says he will label China a currency manipulator anyway. Perhaps with one of his “first day” executive orders as soon as he is inaugurated. If Trump does that, and he well may, then China has no reason to delay its maxi-devaluation because the U.S. will have taken away China’s only motivation to play nice.

The resulting currency and trade war will make the 11% stock market correction of 2015 look like a picnic. All global markets will be affected. The U.S. will suffer, but China will suffer more.

ソース: https://dailyreckoning.com/u-s-china-collision-course/


(2016-12-28)
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